午间直击——节前保守波动

    早间一则美系金融数据M2增速转负的报道，引发各方的疑虑。专业人士提出：“货币数量论告诉我们，在M2下降后的6-18个月，经济活动将会出现下滑。”这与债市的中短债利差倒挂衰退预警信号一起，继续给出了不好收尾的争议。不容易轻易收场，需要经济动能明显放缓，才能实现政策目标转换，这是官员学者们的小心思。

    日本的数据检验情况，根据wind金融数据终端的数据，确实是，日本90年代泡沫破灭后，M2同比进入低速增长期，1990-1992年期间出现了一个断崖下落阶段，同比为负的低谷也出现在那个阶段，08年之前的一年半的低值波谷也恰好与上述专业人士的指引对应。钱的流动与经济活力的流动有对应，死水微澜往往也对应周期沉闷的阶段？

    早间我们对一些衍生品市场的定价指引和交易持仓结构进行了比对，特此也小提示一下。
节前衍生品市场的联储政策工具定价评估提示，大概率5月加息后进入峰值平台观察暂停期，而年底的议息会议上有9成几率带来一次降息。
美元指数期货期权的持仓结构对比，基金的净多持仓兑现缩减后还小幅保持，没有明显的主动翻空动作，投机头寸的净多持仓也还保持，小动作上有一些投机头寸主动加空的翻空尝试，商业盘持仓相对佛系暧昧，套利头寸也进入划船状态，从上述持仓结构的调仓对比，目前围绕美元指数的看衰预期，交易者还处于互相盯防打转转的状态，试探动作暂不明显，还要等时机？

一些热心群友的讨论关注点：北向资金重新流入，今天是真正发红包让大家过节哇；
5%有没有
买到涨停有20%
 那就坚决的上
红五月的期待？
五不是穷吗
你这。。。

    今天四个股指期指，午盘后均有主动拉高动作，横盘的阳线不是形态确认线，当然阳线立住的守平台下沿意义，也很明显。
    商品市场的量仓节奏整体仍然偏弱，跟随股指的活力不足，养殖链和农副环节还有主动压盘的动作，能化环节跟随外盘的油头回软节奏调整。
    按照目前的市场走势指引，国内五一长假前持仓组合，大比例偏空，对冲组合仅剩下黄金、胶棉糖等，非对称力量对比。
    一些技术派人士的好意提醒认为，国内大多数细分股指的中期调整结构，还没摆脱2021年年末以来的下行波段结构约束，还欠缺一个下探收敛的收尾过程，整个股市的浪型结构才真正完成，明年才是新征程最有利的窗口期？

    各方思路碰撞的心态推演是，短线先保守，中期存期许，乐观看大A，转换等契机。
（倍特期货   魏宏杰）