倍特早盘视点0705

股指震荡调整 今日小幅反弹
观点：消息面上，央行：《中国金融稳定报告(2017)》发布，报告认为，面对日趋复杂的国内外经济金融形势，我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济增速保持平稳。央行：货币政策委员会召开2017年第二季度例会，会议要求坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。证券日报：6月份三大人民币汇率指数全面走强。针对下半年人民币汇率的走势，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员黄志龙认为，将可能有两方面特征：一是人民币汇率指数保持相对稳定；二是人民币对美元汇率还将保持稳中有升。上证报：被称为“国企改革落地见效年”的2017年业已过半，多个方面的国企改革也进入落地“窗口期”。以三条主线来看，最迫切的当属混改试点方案上报时间已到。同时，央企重组整合也在提速，煤电、重型装备制造、钢铁等三大重点领域重组活跃。央行：目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展公开市场操作，7月4日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。市场方面，昨日股指继续下跌，主要是短期白马股集体回调推动，连续下跌2日之后，市场短期杀跌动力减少，今日股指有望小幅反弹。
交易策略方面，IF1709合约空单可持仓观察，调整目标位3500点。
（倍特期货 杜辉）
 
铜高位维持
昨天伦敦铜库存没有预期增加，价格止跌，在5900美金下方震荡，成交不活跃，国内铜也小反弹，持仓基本没变化。铜基本面仍然中性偏弱，按供需情况来看，不支持价格再次上涨，但是现在价格受周边商品和市场情绪影响较大，目前有传智利两矿山有罢工可能，原来的空头控制持仓谨慎持有，如果有罢工价格反弹至6000美金附近可以适当在国内做空。短期价格还要在5900美金附近震荡一阵，等待市场有一个诱因产生波动，建议目前位置等等做空时机。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
金银弱势震荡 关注外盘在5月低点附近表现
【外盘、消息】隔夜，COMEX金小阳报收于1225.7，周、日线空头态势维持，但接近5月低点，支撑1217，压力1240；COMEX银报收于16.080，周日线空头延续，暂未有效收破5月低点，短线或有反抽，支撑16.0，压力16.5。
消息面：欧盟批准意大利对西雅那银行的救助计划。加拿大6月Markit加拿大制造业PMI 54.7，前值 55.1。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓846.29吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10571.73吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金偏弱震荡，周日线均呈空头发散态势，阶段跌势延续；沪银低开震荡，期价维持在前低3950之下，破位有效。短线期价与日均线偏离略大，下跌持续性或受到牵制。基本面上，昨天美国金融市场休市，消息面相对平静。之前主要经济体6月制造业PMI多数好于预期，部分数据还创数年新高，显示经济态势稳中偏强，预计全球宽松货币政策进入尾声且越来越接近拐点。基金持仓兴趣下降。市场对朝鲜成功试射洲际导弹的消息也反映平淡。总体来看，基本面利空因素仍然占优，金银阶段跌势未变，短线关注技术位附近表现。AU1712支撑270，压力274；AG1712支撑3870、3820，压力3950。
【操作策略】金周线转弱，日线震荡下行，1712适量持空；银中期形态转弱，短线破位下行，1712不追空，反弹背靠3950可轻空尝试。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
胶自身基本面主导力重新增强 反弹或提前结束
本周工业品表现看，黑色继续高歌猛进，有色整体胶着，市场整体情绪仍未明显转弱。但胶受到黑色影响大大减弱，其自身基本面主导力再度增强，其他工业品跟随黑色普涨已结束，走势或呈现强弱分化之势。本周开始，胶多头信心已显示明显不足，期价反弹至端午节前夕平台位置后，新空重新涌入，胶期价率先走弱，说明胶价本次反弹并不是其自身基本面真实改善引发的，主要系市场情绪带动所致。而期价在周末东南亚产胶联盟国会议前就走弱，也说明市场主流资金对周末会议并不抱希望，高库存高升水的内在核心矛盾重新占据主导。尽管短期走势仍可能受到黑色等其他工业品影响，但胶自身主动反弹动能已不足，加上后续库存仍可能继续大幅增加，对期价反弹压力将继续增大。操作上，前面建议退出的趋势空单，可在1月期价反弹至15000附近重新选择逐步抛回，空单止损点放到15600。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
钢材资金博弈成分加重 矿石被动跟随
周二晚外盘原油、CRB指数收平，持续下跌后反弹修正；伦铜收跌，持续反弹后有调整要求；美元指数收涨，大跌后反弹修正。钢材现货上涨，上海螺纹3660，涨10；铁矿石467，跌5；唐山钢坯3340，涨20。上周主要城市螺纹钢社会库存386.71万吨，较上周降0.44%，连续两周以来高于去年同期，较去年同期增加2.34%，钢厂端库存减少，总体上目前库存处于相对低位，压力不大。螺纹盈利仍在千元/吨以上。利润居高，高利润驱使下，上周螺纹产能利用率72.7%，周环比增0.4%，创年内新高；现阶段电弧炉投产缓慢，总体上产量释放并不快。目前高利润下钢厂挺价，低库存，需求总体平稳，淡季不淡，是现货价格的主要支撑因素。宏观经济平稳增长，资金面缓和平稳跨季，均成为短线利好，市场信心得到提振。期货市场黑色系持续反弹，资金推动进一步修复贴水后，市场氛围出现明显变化，市场分歧加大，资金博弈成分很重，后市需要理性分析是否有进一步持续上涨动能？盘面上以螺纹钢等强势品种资金主动性作为参照，一旦主动性减弱，持续拉涨后获利兑现压力会涌现。操作上，矿石9月波段不持仓；螺纹10月多单减持后轻持。
（倍特期货 刘明亮）
 
聚烯烃压力未散
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9200、广州石化华南9300、兰州石化西南9050、大庆石化东北9100；T30S出厂价：齐鲁石化华北7750、镇海炼化华东8000、大庆炼化华南8050、兰化西南7800。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量500吨，成交率15.0%；PP挂卖量3573.9675吨，成交率31.8%。
【期货走势】L1709-L1801价差115（-30），PP1709-PP1801价差-63（+3），L1709-PP1709价差1022（-29）。L1709大阴线收回此前三个交易日的涨幅，有效跌破反弹通道，短期均线拐点朝下。PP1709跌幅相对偏小，虽同样跌破上升趋势线，但日线尚在布林中轨之上；周线上还有MA5和MA10支撑。
【今日涨跌】偏弱震荡
【操作策略】基本面上LLDPE货源充足、需求有限，矛盾依然突出；PP短期供需虽呈现紧平衡状态，但7月有较多装置重启，供应压力可能重新体现。基本面压力未消散，操作思路上仍以逢高沽空为主，L1709支撑8750、压力9070，PP1709支撑7600、压力8000。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青重回震荡区间
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2600、华北2300-2500、山东2250-2350、西北3250-3800、华南2150-2200、华东2150-2200、西南2600-2700。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2450-2700、华东2350-2860、北方2350-2860。
【期货走势】布油指数收盘50.33（+0.16%），美油指数收盘价47.68（+0.06%）。Bu1709日线级别上的反弹趋势被打断，周线回撤至下降趋势线之下，实体部分落在此前四周形成的震荡区间内。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】沥青反弹暂止，不过目前盘面加工利润为负，下方空间不易打开。基本面上供应稳中增加，而连续雨水天气致使下游道路施工仍无法启动，供需失衡的结构并未获得改善，不过主营炼厂挺价支撑，悲观心态有所缓解。短期来看沥青不具备向上或向下突破的动力，而中期因季节性因素看多，操作上以持有Bu1709中期多单为主，止损2300。
（倍特期货 陈吟）
 
郑醇窄幅调整
【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2400，河南2050，内蒙1900，苏州2350，宁波2450，山东2150，华南2380，东北2300.CFR中国275美元/吨.
【盘面】据卓创了解，供需面：短时国内甲醇供应面有增加趋势但实质性放量有限，下游继续消耗库存或按需采购，市场成交难有明显放量。盘中郑醇继续在底部巩固震荡，黑色系近期的强势提振了化工板块，外围原油的持续反弹亦对甲醇价格重心产生支持。总的来看，在郑醇基本面存有改善预期背景下，底部持有多单更为稳妥。技术上，郑醇期价临近底部区间上沿尚未有效突破，K线等指标形态向稳，因此建议前期多单继续提保护持有，新单等待区间突破后的再次跟进。然短线节奏上黑色系或迎来调整，关注化工版块能否接替轮动，其中甲醇仍可以参与低位布局操作。
【操作建议】：前多保护继续依托2360持有；区间上沿2450，突破后新单可继续跟进。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃随市整理
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.
【盘面】据卓创了解，本月伊始，国内浮法玻璃市场表现稳中上调。华东企业库存不大，部分厂提涨1-2元/重量箱；华北近日走货尚可，基本能达到平衡附近；华中、西北部分企业上调后实单落实仍待观察。预计华南会后将有上调动作，但淡季行情下需求有限，国内市场短期成交价格或偏稳。盘中玻璃随黑色系展开调整，就短期市场来看，淡季背景尚未走出，然成本端存有支持，因此区间波动或为大概率。目前现货市场提涨较为乏力，价格趋势难以顺畅展开，短线操作上可以技术点位参考介入，中线趋势上主要把握低位布局机会。
【操作建议】：多单依托1345持有，上方1400存有减持压力。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤市场依旧坚挺
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：595-605元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存7.3日573万吨（6.30日527万吨）：截至7月4日，沿海六大电厂平均库存量为1364.6万吨，平均日耗56.72万吨，可用天数24天。1-5月，90家大型煤炭企业原煤产量完成9.8亿吨，同比增加0.19亿吨，上涨2.0%。从近期的数据上不难看出，上游港口与下游电厂库存均延续着小幅的抬升态势，且近期南方雨水增加，水力发电存有增长压制预期。目前的重点是发改委对煤炭市场的干预，企业如有涨价超过570元/吨的行为，须提前3-5天同发改委进行沟通，否则将约谈企业。当前的煤炭市场较为胶着，市场煤价格重心高位持稳，然继续看涨有心却无力，我们依旧暂且看好煤炭市场的偏强氛围，主要考虑旺季背景支持下，库存出现提高亦属正常现象，预计煤价高位整理格局仍有延续。后面继续关注煤炭产量数据。
【操作建议】偏强整理格局仍有延续，多单保护上提至580。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货市场，政策方面，国务院安全生产委员会7月4日发布了关于开展全国安全生产大检查的通知，7月至10月，集中4个月时间在全国范围内开展安全生产大检查。河南省政府近日印发《河南省化解过剩产能攻坚方案》。《方案》要求河南省压减的煤炭产能总量，定在了3866万吨，各“巨头”承担的任务量也已出炉。价格方面，唐山焦炭市场维稳观望，二级焦（CSR55）承兑到厂价1670-1700元/吨，优质资源（CSR60）1750-1760元/吨，成交表现一般；冀南焦炭市场维稳，邢台钢企采准一级焦本地资承兑到厂价1630-1640元/吨，石家庄钢企采二级焦本地资源1570-1600元/吨。山西太原一级承兑出厂价1650-1680元/吨。山西焦煤市场参考报价：柳林（A9.5S0.7G88）承兑出厂价1230元/吨，吕梁瘦煤（A10.5S2.2G50-60）现汇价680元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策频传，供给端影响尚待验证，现货开始出现强势。目前整个黑色产业链煤炭库存不足以形成压力，市场价格更多是随下游波动。
【期货走势】9月升至平水位置，随下游波动，近期预计震荡强势。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤1709，依托1080；焦炭1709，依托1680持有多单。
（倍特策略分析师：范宙）
 
粕类中线维持看涨
【外盘、消息】昨晚外盘因独立日假期休市。消息面上,USDA上周五凌晨公布的报告显示2017年美豆种植面积8951.8万英亩，较去年同期超出608.5万英亩，较3月种植意向数据略高3.6万英亩，较平均预估偏低42.8万英亩（预估均值8994.6万英亩，2017年3月31日意向面积8948.2万英亩，2016年8343.3万英亩，USDA二月展望论坛8800万英亩）；截至6月30日美豆当季大豆库存9.63亿蒲，较去年同期高出0.91亿蒲，较3月季度库存减少7.72亿蒲，较平均预估偏低0.2亿蒲（预估均值9.83亿蒲，前值17.35亿蒲，去年同期8.72亿蒲）。USDA本周一公布数据显示，截至2017年6月29日当周，美豆出口检验量为266,386吨，市场预估区间为20-40万吨，前一周修正后为327,484吨，初值为315,099吨。本作物年度迄今，美豆出口检验量累计为52，496,489吨，上一年度同期为44,622,110吨。天气方面, 最新天气模式显示,未来两周美豆产区天气有恶化趋势,美国干旱监测报告显示,截止6月27日西北部北达科州和南达科他州土壤墒情继续变差,北达科他州新增17%的地区变为极度干旱,上周微8%,其他地区暂时正常。
【现货市场】现货方面, 昨日豆粕现货现货山东烟台2830涨50、天津2840涨30、秦皇岛地区2850涨10、广东东莞2820涨30、广西防城港2810涨30、周口2890涨30。菜粕现货营口2500、黄埔港2320、荆州未报、滁州2200、昆明2670、邢台2200。
【期货走势】夜盘两粕小幅高开后回落，1709豆粕减仓3.28万，1709菜粕减仓1.68万。
【操作策略】基本面上，上周五凌晨发布的USDA种植面积报告和季度库存报告已经给市场带来方向上的指引，虽然美豆新作播种面积创下历史纪录高位，但较3月末种植意向报告数据进一步调整的幅度低于市场预期，再加上美豆截至6月1日的季度库存数据偏低于市场预期，因而两份报告双双被市场解读为利多，给外盘期价上涨带来消息面上的支撑。但美豆库存和美豆种植面积创纪录依然表明供需面是总体宽松的，阶段性上涨趋势尚不能确立。上周五凌晨发布的USDA报告双报告可以作为今年的一个分水岭，之后外盘的涨跌更多取决于大豆主产区的天气情况。值得注意的是目前美豆主产区天气情况逐渐开始恶化，市场对大豆天气升水的演绎将会越来越激烈。国内两粕昨日夜盘高开后小幅震荡，前期低位小区间豆粕1709合约2600-2750，菜粕1709合约2170-2290的上沿已被轻松突破，波段上涨趋势确立，操作上趋势多单以菜粕1709 2300 ，豆粕1709 2750为支撑继续持有。
（倍特期货：刘体峰）
 
原糖休市 内盘支撑未明
【外盘】独立日假期休市。
【消息】1.7月4日现货报价：南宁中间商报价6630元/吨，报价下调30元，成交一般。柳州中间商暂不报价，成交一般。2.云南省工业累计销糖98.43万吨（去年同期销糖115.26万吨），销糖率52.42%（去年同期销糖率60.33%）工业库存食糖89.35万吨。销售酒精4.93万吨。工业库存酒精2.13万吨。昆明糖价6380--6410元/吨。另外，云南省6月单月销售食糖19.67万吨，同比22.51万吨减少2.84万吨。3.巴西贸易部数据显示，17年6月巴西出口糖308.9万吨，同比增长15%，也是历年同期的最高出口水平。其中原糖出口量为263.6万吨，同比增长13.4%，其余出口量为精炼糖。
【期货走势】原糖休市。国内当前现货价格有所松动，成交放缓，仓单压力显现，远期上来看消费放缓持续，下榨季增产以及合约间价差结构转换，使得空头仍是占据主导，郑糖维持弱势运行，但目前已跌幅较大，空头未继续增仓打压，低位获利盘显现，追空谨慎，可适当获利后观察。
【操作策略】建议前期空单适当调减仓位后背靠6260观察。
（倍特期货：梁洪铭）
 
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