昨晚欧洲央行议息会议的宽松政策收缩力度未超出预期，缩减购债规模的同时又延长9个月QE到明年9月，前瞻指引的加息进程至少推后到2019年，会后的新闻发布会透露对结束购债的时间仍存分歧，保留继续延长的选项，这可能是市场对于欧元政策收紧的预期落空失落反应线索。对应在汇市，美元指数重新上行，且美欧走升的同时，美元兑避险货币和商品货币也同步走高。欧系股指则普遍受到提振，主要东亚股指的今天开盘表现也平稳偏强。金融市场对于欧系这一政策动向的反应差异，体现了权益类仍看重的是实际利率的宽松没变，而汇市则开始校正政策节奏的美元领先效应，或者说也是另一种美元利差预期的提振体现。
对于商品市场的跟随扰动来看，贵金属系列明显对于美元走强的反应偏空，国内存在横盘区间尝试下破的试探。基本金属有色系列板块的资金人气也开始受压，最直接体现在近期强势的铜和镍，都出现了多头主动兑现放弃技术位守护，伴随盘中的空头主动性节奏。针对文华有色板块的振荡动向，我们提醒客户注意多单持盈保泰的保守防范，特别是沪镍的多单，需要重新上锁了，为什么不直接平多了事？主要的考虑是镍在2018年之后的新动能需求进入集中释放期，中期题材仍存有念想，今年的宽幅区间大振荡模式，以中线形态的角度，仍保留突破近期颈线位，试探上市高点的念想，所以将9万之下的底单保护好，仍有价值。
随着欧元区政策检验的落地，本周欧系动向关注的第三条，就进入周末西班牙涉独线索的股汇扰动观测。如果欧元就此进一步受压受挫，同时欧系股指也出现波动，则代表了金融市场风险规避的避险提升，对于商品的有色板块和国内的黑色系，或也存在资金不求进取的心态小冲击，力度不一定重，但要把这个心理情绪释放下更利于资金防守参与。
目前文华商品指数和文华工业品指数，仍夹在60天线和年线、半年线的汇聚收敛区域内，进行横向减仓休整的形态过渡。有色板块回转延续区间震荡的倾向后，黑色的冶炼利润修复倾向也温和显现，对应的其实是现货需求季的制约，资金在黑色系的多头试探人气进一步降低了。国内工系板块的相对资金独立品种，只剩下化工板块。原油仍保持在相对高位，化工板块近期的跌幅也不逊于黑色系，这些是利于化工板块的品种围绕价差和技术修复的心理优势，我们的同事也提醒部分化工产品存在四季度挺价的传统，这些都是对于投机资金的心理吸引环节。
从机会角度上，我们提醒客户进一步降低行情整体脉动的预期，今年商品肉最肥的阶段都过去了，围绕题材来回晃人的过程冷暖自知，后续的是外盘供应侧滞后效应的体检过程，国内股商联动的资金，将更加侧重的是行业龙头的业绩确定性，期价出不了大事，股市的相对热络围绕周期龙头和金融龙头估值维稳的可能性大。
倍特研发：魏宏杰
