倍特解盘1227

工业企业利润回落 国债期货震荡
【盘面评述】周三，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.490点,下跌0.02%，国债期货T1803收报92.990点,下跌0.00%。
【消息面】周三，央行未进行公开市场操作，单日净回笼400亿，银行间7天回购利率下跌6.40bp至2.8677，资金面有所宽松。
周一，财税部门又公布了90号文，再为资管增值税打上两项补丁。2018年1月1日起，资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务、发生的部分金融商品转让业务的销售额将按新的方式计算，且将开始增收增值税。增值税的征收将推高资管产品融资成本，抬升市场利率，对国债期货形成压力。
周三，统计局发布的数据显示前11月全国规模以上工业企业利润增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。本月工业企业利润增长放缓在市场的预计中，且制造业中的下游行业利润受益于PPI与CPI剪刀差收窄将实现缓慢修复，工业韧性较强。总体看，工业利润回落对国债期货有小幅支撑。
【操作策略】受资管产品增值税和国外加息预期的影响，国债期货价格承压。但工业企业利润回落对国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.330，压力96.700；T1803合约支撑92.700，压力93.300。
（倍特期货 赵寰宇）
 
金银收高延续反弹 量能是一大疑问
【盘面评述】今天沪金、沪银期价继续小幅收高。沪金1806合约报收于277.15，涨0.33%，成交量放大，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多空均略有减仓。日线小阳延续反弹，期价已触及11月低点、60日均线和10周均线的多重压力，能否有效站稳是关键；沪银1806合约报收于3858，涨0.49%，成交量放大，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多头增仓空头减仓。日线小阳延续反弹，周均线下行未改继续关注10周均线压力。此外，金银内盘和外盘在本月中旬开始的回涨中均是以缩量减仓为主，缺乏多头主动性，技术上进一步上行的持续性需要关注量能的配合情况。
基本面上，美经济数据没有亮点，美元维持调整态势。日本央行会议纪要，大多数委员同意日本央行必须继续推行超宽松政策，但目前无需采取额外的宽松措施。地区局势方面，西班牙政治局势紧张；朝鲜问题仍令人担忧。短期基本面中性略偏多，对金银期价略有支撑。AU1806支撑275，压力278；AG1806支撑3810，压力3900。
【观点与操作策略】
观点：金周线偏弱，日线挑战压力；银周线下行，日线反弹
策略：沪金1806关注277附近表现，暂短线为主；银1806短线交易。
（倍特策略分析师：张中云）
 
原油上涨刺激沥青走高
【盘面评述】Bu1806开盘2,600，最高2,632，最低2,586，收盘2,630，涨幅1.00%，成交448,210，持仓349,422（+4,200）。Bu1812-Bu1706价差158（-10）。隔夜原油大涨刺激沥青走高，Bu1806升至10日均线之上，MACD死叉开口缩小。现货市场价格：东北2350-2450、华北2400-2500、山东2350-2450、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2550-2700、西南3100-3300。
【观点与操作策略】青装置开工率大幅上涨，导致国产沥青供应量明显增加，价格承压明显。近期沥青现货价格接连下滑，山东及周边地区偏下游的贸易商囤货需求增加；但预计南方地区整体需求还有下滑空间，全国沥青需求短期内难有起色，难以带动价格回暖，原油的支撑不具备持续性，操作上高空可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2660。
（倍特期货 陈吟）
 
原油价格再创新高 PTA现货供给偏紧 1805预期偏强整理
【现货市场】今日现货市场交投尚可，日内报盘一口价为主，参考5650-5670元/吨，远期现货及仓单基差参考1801报盘升水70-80元/吨，今日交投寡淡，现货市场成交不足1万吨。日内听闻5600元/吨自提、5620元/吨自提以及多单5650元/吨自提等成交。
据卓创资讯，PTA开工率75.65%，涨0；聚酯开工率88.80%，涨0；浙织机开工率70%，涨0；PX开工率70.2%，涨0。BP珠海125万吨/年装置预计停车检修至1月2日；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化220万吨装置预计12月22日出料；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成，12月PTA供应预期增加。利比亚输油管道爆炸，美原油产量持续增长，原油价格再创新高，PTA成本端支撑尚可。PTA开工率近期小幅上涨4.54%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况。考虑到近期PTA现货供给偏紧和原油价格持续偏强走势，预计PTA短期偏强整理为主。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5450元/吨，收盘报5472元/吨，较上一交易日上涨38元/吨，涨幅0.70%，持仓量增加5.64万手至91.62万手。近期1805价格重心下移后强势反弹，持仓量大幅增加，结合原油价格高位震荡，PTA现货市场供给偏紧，预计PTA期货市场稳中偏强整理。
【操作策略】原油价格再创新高，PTA现货供给偏紧，TA1805预期稳中偏强整理，支撑5350，压力5500。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇进口量走高
【现货】：陕西3200，川渝3750，两湖3700，河南3200，内蒙3000，江苏3400，宁波3550，山东3300，华南3850，东北3150.CFR中国420美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，11月我国甲醇进口约83万吨，环比上月增加47.49%，同比增加22.51%，1-11月累计进口下滑5.07%。进口量的大幅增加有利于沿海库存的补充，供给趋紧方面会有所缓解，从进口345美元/吨的均价上来看，折合成国内现货约2900元/吨，这个价格并不低，因此对市场的冲击压力就并不大。总的来看，明年一季度有国外新增产能装置投产预期，但实际进展还尚不不明朗，不过每年的甲醇价格在5分月份向来是震荡回调走势轨迹，只是在当前现货坚挺背景下，上方高点是否已真正试探充分还好判断，因此还需谨慎在目前阶段单方面布空的风险。操作上可参考可流通货源数据与内蒙现货价格变动，目前这两项均不满足做空条件，短期僵持震荡看待。
【操作建议】：基本面仍显僵持，前多触及离场参考位；新单暂以20日线做分水参考。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃延续震荡节奏
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场运行平稳，市场整体交投氛围尚可，局部地区出货稍有放缓。目前河北沙河地区企业库存在360万重量箱左右，出货稍有放缓；华中、华东、华南地区成交平稳，企业稳价维持出货，整体库存维持在正常偏低水平，预计月底前调价可能性不大。盘面上看，上周的企稳氛围未能延续，本周因黑色系回调影响又有趋弱迹象，20日线支撑已显不稳。近期节奏上有重新转为震荡之势，不过出于对基本面的持稳预期考虑，震荡下沿在1430可能性大，因此前期多单也可锁仓应对。
【操作建议】：20日线区域震荡，多单触及1470，可暂退或锁仓应对。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤技术性调整 基本面坚挺
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：700-705元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存12.26日673.5万吨（12.25日676.5万吨）：截至12月27日，沿海六大电厂平均库存量为1028.79万吨，平均日耗73.87万吨，可用天数13.9天。据卓创了解，本周环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨，环比持平。因2018年1月1日开始实施煤炭库存制度，按照煤炭库存制度大部分电力企业库存需维持20天的水平，由于目前处于冬季用煤高峰，电厂日耗维持高位且库存偏低，不符合煤炭库存制度设定的标准，预计后期沿海六大电厂仍然存在补库存需求。总的来看，当前市场供给依然偏紧，主力贴水进一步扩大至近90元/吨，对于盘面的回落仍暂判断于技术性的调整，因为考虑到新增产能的释放进度与当前电厂的日耗水平，动煤的强势阶段并没有走完，我们仍然认为逢低试多参与更为稳妥。
【操作建议】基本面向稳，1805前多触及离场后，可再次把握600点位区域的试多机会。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭下跌
【盘面评述】今日焦煤焦炭增仓下行，跌破昨日低点，弱势格局形成。近期黑色产业链下游疲软，焦煤焦炭自身基本面因素亦开始转弱。下游钢厂已对焦炭提价采取抵触措施，焦炭贸易商心态开始转变，抛货增多，现货继续提涨难度加大。综合来看，近期政策频发，投机资金心态变化，虽然焦煤焦炭现货偏紧，但市场对5月预期正在改变。建议震荡思路对待，激进者可依托区间高点轻仓持有空单。焦煤1805，最高1343.5，最低1288，收于1292.5。焦炭1805，最高2039，最低1965，收于1970。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，震荡思路对待，激进者可依托区间上沿持有空单。焦炭1805关注2050，焦煤1805关注1350处压力。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉偏强震荡 国内现货供过于求 郑棉预期偏弱整理
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14790元/吨，跌10，和主力合约1805结算价基差贴水195元/吨，基差绝对值放大；CNCotton A收于16156元/吨，跌2；CNCotton B收于15691元/吨，跌5；CNCotton C收于117.06，跌0.03。
据国家统计局，2017年全国棉花播种面积3229.6千公顷，同比减少146.6千公顷，下降4.3%；全国棉花单产1698.6公斤/公顷，同比增长116.1公斤/公顷，提高7.3%；全国棉花总产量548.6万吨，同比增加14.2万吨，增长2.7%。据中国棉花网调查，当前大部分仓库新棉对放已接近总库容，但出货进度极慢，今年整体出库存进度还不到去年的一般。下游库存高位，采购需求较弱，同时纱企产销平淡，预期棉花和棉纱偏弱整理为主。
【盘面分析】郑棉1805开盘价14985元/吨，收盘价14980元/吨，较上一交易日上涨55元/吨，涨幅0.37%，持仓量减少1.1万手至29.55万手。郑州棉纱1805开盘价23185元/吨，收盘价23035元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，跌幅0.26%，持仓量减少6手至154手。今日商品市场分化调整，郑棉震荡小幅上涨，棉纱震荡小幅下跌。近期美棉价格持续偏强震荡，内外价差逐渐收窄，但国内下游库存高位，采购需求低迷，而新花供给充足，现货价格偏弱运行，短期供过于求状况难以改变，预计国内棉花期货偏弱整理为主。
【操作策略】美棉偏强震荡，但国内新花短期供过于求，下游库存高位，纱企产销稳中偏弱，郑棉和棉纱预期震荡整理。CF1805偏弱震荡，支撑14750，压力15150；CY1805支撑22750，压力23250。
（倍特期货  程杰）
 
油脂转为减空修复 波段形态弱反弹
【盘面评述】船运调查机构ITS 12月26日公布，马来西亚12月1-25日棕榈油出口较上月同期出口的107.9万吨增至109.1万吨。12月25日，据中华粮网农情遥感监测，阿根廷产区本周大多数时间仍偏干，仅周三在主产区有小雨，不过长期预测显示本周末至下周可能会有良好降水发生。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5650元/吨（+30元/吨），张家港贸易商报价5670元/吨（+40元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5190元/吨（+40元/吨），广州地区报5110-5120元/吨（+80元/吨）。期货方面，油脂转为减空修复，波段形态弱反弹。Y1805、OI805、P1805上方受10日均线短压，下方支撑位依次为5600、6300、5100。
【观点与操作策略】豆油商业库存略降，仍处于历史高位，供需偏松格局未改；马棕库存变动预期压力放缓，对盘面有支撑。油脂转为减空修复，波段形态弱反弹。油脂主力波段盈利空单继续以MA10为盈损，短空可跟随资金节奏先平仓。
（倍特期货  刘思兰）
 
两粕短期企稳 上行仍需更多支持
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2824,涨10点，涨幅0.36%。菜粕1805合约收于2336涨16点,涨幅0.69%。
现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛2980、天津3040、东莞2990、广西防城港3030、周口3040。菜粕现货未报。
消息面, 美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2017年12月21日当周，美国大豆出口检验量为1,283,200吨，市场预估为100-160万吨，前一周修正后为1,793,007吨，初值为1,780,256吨。2016年12月22日止当周，美国大豆出口检验量为1,720,590吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为27,172,986吨，上一年度同期为31,413,519吨。巴西植物油行业协会(ABIOVE)上周四报告，巴西2018年大豆产量预计为1.095亿吨，较12月12日预估持平。ABIOVE预估巴西2018年大豆出口量为6,500万吨，较12月12日预估持平。该机构还预测巴西2017年大豆出口量为6,780万吨，亦较上次预估持平。气象学家称，阿根廷和巴西周末均迎来对作物生长有利的降雨，但接下来一周阿根廷部分地区的天气状况可能仍然干燥，之后才可能有进一步的降雨。
【操作策略】
圣诞假期结束后，外盘连续下跌后迎来反弹,南美天气炒作再次转向多头,短线来看外盘有反弹要求，但并不意味将展开上涨行情，未来南美天气仍有降雨的压力下，预计美豆继续上涨空间有限。近期国内两粕现货继续提振，已经先于外盘企稳，内外盘共振，国内两粕将适度回升，短线底部逐渐明朗。今日国内震荡收红，外盘电子盘上涨，近期操作上转为震荡思路，盘中逢低短多操作。
（倍特期货 刘体峰）
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！