倍特解盘0126

12月工业企业利润增速下滑 国债期货震荡
【盘面评述】周五，国债期货价格上涨。国债期货TF1803收报95.960点,上涨0.05%，国债期货T1803收报91.905点,上涨0.10%。
【消息面】周五，央行未进行公开市场操作，当日净回笼资金2700亿，银行间7天回购利率上涨1.22bp至2.9186，资金面有所收紧。
周四，定向降准开始实施，多位专家表示此次定向降准对流动性和市场的影响是短暂的，实际释放的流动性或在3000亿元至3800亿元之间，低于此前市场预期。在近期资金面较宽松下，定向降准释放流动性低于预期不改资金面较宽松对国债期货的支撑。
周五，统计局数据显示，2017年全国规模以上工业企业实现利润总额75187.1亿元，比上年增长21%，增速比2016年加快12.5个百分点。2017年12月规模以上工业企业实现利润总额8241.6亿元，同比增长10.8%，增速比11月放缓4.1个百分点。2017年全年工业企业利润总额增速较好，经济基本面韧性较强，但12月工业企业利润增速下滑使市场担忧供给侧改革作用消退后2018年工业企业利润总额增长延续下滑趋势，总体来说数据对国债期货有所支撑。
【操作策略】近期资金面较宽松，且12月规模以上工业企业利润总额增速下滑，对国债期货有所支撑，但2017年规模以上工业企业利润总额增速较高，短期增速下滑不改较高增速水平，国债期货承压。总体来看，国债期货短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑95.650，压力96.000；T1803合约支撑91.450，压力92.000。
（倍特期货 赵寰宇）
 
金银回落震荡 形态尚未走坏
【盘面评述】受特朗普言论影响，今天沪金、沪银期价低开回落，双双收跌。沪金1806合约报收于279.95，跌0.52%，成交量放大，持仓量微减，从前20名持仓变化来看，多头略减空头略增。日线报收低开小阴，周K线报收上影小阳，周日线均呈偏强的横向区间；沪银1806合约报收于3889，跌0.08%，成交量萎缩，持仓量增加，从前20名持仓变化来看，多空均有增仓，多头增仓更多。日线报收低开小阴星线，与昨日大阳构成孕线组合。周K线报收小阳表现为横盘震荡，上方仍受制于20周均线压力。
基本面上，欧央行维持利率不变，央行声明及行长言论偏鸽派。特朗普改口称希望看到强势美元，造成美元在下探后回升，跌势暂缓。金银因此失去短线上行推力。中国2017年全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长21.0%，为2011年以来最快，人民币维持偏强势头，对沪金沪银有一定的抑制作用。综合来看，金银短线回落震荡，形态尚未完全走坏。AU1806支撑278.5，压力281.5；AG1806支撑3850，压力3940。
【观点与操作策略】
观点：金短线横盘区间；银日线震荡反复
策略：沪金1806回踩 60日均线不破可短多；银1806暂时短线交易。
（倍特策略分析师：张中云）
 
原油高位震荡1805预期偏强整理
【现货市场】今日现货市场交投气氛清淡，日内基差报盘参考1805贴水30-40元/吨，递盘贴水60-80元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交约1万吨。日内听闻5690元/吨自提、5680元/吨自提、5630元/吨自提、5700元/吨自提以及5700元/吨仓单等成交。
据卓创资讯，PTA开工率76.05%，涨0；聚酯开工率84.13%，跌0.74；浙织机开工率61%，跌2；PX开工率75.89%，涨0。利万聚酯70万吨装置1月22日故障停车，预计1月27日重启；海南逸盛200万吨装置1月16日停车，预计检修至1月31日；扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至2月3日重启；上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月10日重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。原油价格高位震荡，PX价格近期大幅上涨，PTA成本端支撑较好，现货价格回调后再度上涨。PTA开工率本周上涨5.17%，聚酯行业开工率本周高位微跌，下周68万吨装置可能检修，江浙织机开工率再下跌2%，织机生产即将进入淡季，重点关注原油价格走势和下游织机需求转弱情况。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5762元/吨，收盘报5736元/吨，较上一交易日下跌28元/吨，跌幅0.49%，持仓量减少2.42万手至140.92万手。1805调整后增仓上涨创出新高，多头情绪再度增强，重点关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格高位震荡，1805调整后再次增仓上涨创出新高，多头情绪再度增强，建议跟随技术面多单持有，重点关注原油价格走势、江浙织机开工率和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇短期僵持
【现货】：陕西2600，川渝3000，两湖3200，河南2900，内蒙2500，江苏3350，宁波3500，山东3100，华南3350，东北2800.CFR中国395美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为69.87%，环比下跌1.02%；西北地区的开工79.65%，环比下跌2.01%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在77.45%，较上周提升0.05%。目前整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增量至62.68万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至10.73万吨附近。总的来看，目前基本面整体变化不大，短期市场仍有持稳基础。若从合约的趋势性判断，那么5月合约存在下调的可能性偏大，只是目前介入时机上不太好把握。支撑因素方面，原料、原油会给予支持；另外信息称美洲地区甲醇装置开工不稳，那么国外货源就暂时难以走低；同时加上可流通货源的低位，短期市场确实难有大的利空氛围。然就操作建议上，如果盘面也缺少利好题材的背景下，那么后期走势则更利于空头，因此建议把握高位布空的机会。
【操作建议】：60日线破位后仍显僵持，高位空单可留有部分底仓，后续可关注20日线处的反弹布空机会，若直接跌破2800可追卖试空。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃僵持背景下更看好后市
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1740，武汉长利1820.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2430万重量箱，较上周四增加12万重量箱，增幅0.50%。目前正处于玻璃市场的淡季，河北地区库存攀升较快，目前已超过600万重箱，不过其他重点省份库存则不高，像湖北这样的南北货源流通枢纽，库存只有100万重箱左右的偏低水平，因此会极大的减少河北市场的输出压力，也就是说市场整体库存的叠加压力并不大。综合来看，目前是玻璃市场最为胶着的时刻，客观建议就是等待技术区间破位走势明确，再择机跟进；主观上我们更看好供给端收缩的趋势支持，所以操作上建议逢区间下沿择机试多布局，止损也好控制。
【操作建议】：20日线多单若失位后可锁仓应对；新单方面激进者可再次依托1440布局试多。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤寻顶走势
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：745-750元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存1.25日705万吨（1.24日710万吨）：截至1月26日，沿海六大电厂平均库存量为984.37万吨，平均日耗79.99万吨，可用天数12.3天。据卓创了解，临近年关，煤矿多以保安全生产为主，主产地部分地区煤矿已经发布放假通知，后续煤炭供应将逐步收紧，为了保证春节期间正常的电煤供应，下游企业补库空间较大。就目前基本面情况来看，还找不到转势的线索，后期的转折点可及时关注实际成交价格是否出现松动。另外由于基差偏大，所以暂时不要急于猜顶，调整的节点可能会出现在下月初，但趋势性的下跌可能较小，因为毕竟现在上下游库存均不高，即使春节期间下游用电会下降，但这也是库存借此回升修复的重要阶段，因此后市是否能真正转弱还真的不敢做出定论。目前操作上暂以多单提保护为主。
【操作建议】基本面持稳，1805多单保护650-665。
(倍特期货  李闯）
 
美棉小幅调整郑棉多单继续持有
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14950元/吨，跌40，和主力合约1805结算价基差贴水580元/吨，基差绝对值放大；CNCotton A收于16149元/吨，涨2；CNCotton B收于15690元/吨，涨4；CNCotton C收于118.80，涨0.29。
根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，2017/18年度全球产量和消费的变化相互抵消。全球产量调增100万包，中国产量调增140万包，全球消费量调增120万包，中国消费量调增100万包。全球期末库存略微调减20万包，但8780万包的库存同比仍略有增加。截至1月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为38.7天（含到港进口棉数量），环比减少2.6天，同比增加7.2天。推算全国棉花工业库存约86.1万吨，环比减少6.3%，同比增加34%。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求小幅提升，纱企产销平淡，现货价格持续低位运行后有所转强，但现货市场短期供过于求状况难以改变。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15505元/吨，收盘价15520元/吨，较上一交易日上涨5元/吨，涨幅0.03%，持仓量减少0.55万手至46.40万手。郑州棉纱1805开盘价23425元/吨，收盘价23410元/吨，较上一交易日上涨5元/吨，涨幅0.02%，持仓量减少8手至46手。今日商品市场分化调整，郑棉和棉纱震荡小幅上涨。近期美棉价格持续上涨后小幅调整，内外价差收窄至较低水平，对郑棉价格支撑作用较强，同时棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，预计国内棉花期货短期偏强整理。
【操作策略】美棉小幅调整，国内现货销售转好，郑棉价格支撑较好，CF1805可依托15240多单继续持有；棉纱预期偏强震荡，支撑23200。
（倍特期货  程杰）
 
两粕内弱外强 震荡顺势应对
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于271,跌1点，跌幅0.04%。菜粕1805合约收于2298跌6点,跌幅0.26%。
现货方面, 今日豆粕现货报价山东青岛2930天津2930东莞2870广西防城港2880周口3010。菜粕现货广州2240东莞2260涨10防城2240涨10黄埔港2230张家港2300营口2400滁州2300成都1880达州1850。
消息面,美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年1月18日当周，美国大豆出口检验量为1,419,430吨，略高于市场预估的100-140万吨，前一周修正后为1,244,294吨，初值为1,231,037吨。分析公司Informa Economics将美国2018年大豆种植面积预估从9,138.7万英亩下修至9,119.7万英亩，但预计种植面积仍可能创纪录高位。布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周四称，由于阿根廷西北部的部分地区天气干燥，导致播种工作推迟，该交易所可能会再度调降2017/18年度大豆种植面积预估。由于布宜诺斯艾利斯省遭遇干旱，该交易所上周已将阿根廷2017/18年度大豆种植面积预估从1,810万公顷下修至1,800万公顷。天气预报显示未来两周内，阿根廷玉米及大豆种植带气温升高，天气更加干燥，部分地区作物单产受损的风险加大。
【操作策略】
阿根廷干旱持续引发全球市场担忧,加之美元走软,推动外盘重心上移。但巴西降水充足大豆获得丰收的前景和全球供应充裕继续打压价格。此条件下外盘也难单边上行，将继续维持300-350的区间宽幅震荡。国内两粕年前行情会大概率是在17年下半年的大区间内震荡。外盘昨日盘中触及350美分区域后迅速回落,上方压力明显，内外盘均已触及区间上沿，存在回调风险。今日早盘国内两粕低开后小幅收回跌幅，内弱外强格局显现,具体操作上保持震荡思路并以豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区间顺势交易。
（倍特期货 刘体峰）
 
马币走强打压棕油
【信息及盘面评述】据外电1月25日消息，2017年巴西大豆对华出口份额升至纪录最高，由于巴西大豆蛋白含量较高且有价格优势，今年份额料进一步扩大。船运调查机构ITS 1月25日公布，马来西亚1月1-25日棕榈油出口较上月同期出口的109.06万吨减少7%至101.39万吨。美国农业部（USDA）1月24日公布，民间出口商报告向菲律宾出口销售13.2万吨豆粕。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5650元/吨（+0），张家港贸易商报价5750元/吨（+30元/吨）；24度棕榈油广东地区报5160元/吨（+30元/吨），张家港地区港口报价5300元/吨（+0）。油脂增仓收阳，其中棕榈油略显疲弱，较昨日结算价跌0.08%。y1805、OI805关注5800、6500附近表现，P1805受MA20短压。
【观点与操作策略】油粕比涨跌反复，马币走强，马、连盘棕油疲弱，油脂反弹受到影响。技术面上，y1805于5800短压，P1805、OI805受MA20压制，y1805、OI805日内顺势交易，分别关注5800、6500表现；P1805观望。
（倍特期货  刘思兰）
 
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