倍特解盘0202

受昨日美债大跌影响 国债期货下跌
【盘面评述】周五，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报95.950点,下跌0.08%，国债期货T1803收报91.970点,下跌0.18%。
【消息面】周五，央行未进行公开市场操作，当日净回笼资金900亿，银行间7天回购利率上涨1.85bp至2.7435，资金面小幅收紧。
周三，国家统计局发布的数据显示1月制造业PMI为51.3%，环比回落0.3个百分点，与去年同期持平，连续16个月位于51.0%以上的景气区间；1月非制造业PMI为55.3%，高于上月和去年同期0.3和0.7个百分点，连续3个月上升。1月PMI低于预期对国债期货有所支撑，但非制造业PMI回升下仍难以证伪经济有韧性，制造业PMI下滑对国债期货的支撑有限。
周四，公布的数据显示中国1月财新制造业PMI为51.5，与上月持平，预期为51.5，企业生产经营活动继续小幅改善。财新制造业PMI符合预期弱化了统计局制造业PMI下滑对国债期货的支撑。
周五，中金所称2月5日（星期一）起，5年期国债期货各合约的平今仓交易免收手续费。
【操作策略】资金面较宽松支撑国债期货，但受昨日美债大跌拖累，市场情绪谨慎，国债期货承压；统计局制造业PMI回落对国债期货有所支撑，但财新制造业PMI符合预期弱化了其作用。总体来看，国债期货震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑95.750，压力96.300；T1803合约支撑91.650，压力92.450。
（倍特期货 赵寰宇）
 
非农前夕偏谨慎 金银窄幅震荡
【盘面评述】今天沪金、沪银期价呈低位震荡走势。沪金1806合约报收于276.40，涨0.09%，成交量萎缩，持仓量略增，从前20名持仓变化来看，多空均略有增仓。日线报收低位小阳，未改短线弱势。周线中阴重心下移，形态弱化。但COMEX金形态略强于国内，只是前高附近及之上压力较重；沪银1806合约报收于3824，跌0.29%，成交量和持仓量增加，从前20名持仓变化来看，多空均有增仓。日线在日均线之下再收小阴，短线形态偏弱。周线受制20周均线压力，周K线收阴略偏弱。COMEX白银周K线还维持在周线之上震荡，仍属横向区间震荡范畴。
基本面上，美联储2018年第一次议息会议声明偏鹰派，经济数据略好，但欧元区数据同样靓丽，美元弱势未有效扭转，对黄金有一定支撑。近日黄金ETF有所回落。今晚重点关注美国劳工部公布的非农就业报告，市场预期18万，前值14.8万，关注实际数据能否对美元弱势形成改变。此外，仍需注意人民币升值对内盘带来的压制。操作上仍短线为主。AU1806支撑275，压力278；AG1806支撑3800，压力3870。
【观点与操作策略】
观点：金短线震荡反复；银日线区间偏弱震荡
策略：沪金1806观望或短线交易；银1806短线应对。
（倍特策略分析师：张中云）
 
原油偏强震荡下游需求走弱1805预期偏弱整理
【现货市场】今日现货市场交投平淡，日内基差报盘参考1805贴水30-40元/吨，递盘贴水50-60元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交不满1万吨，买盘以贸易商以及聚酯工厂为主。日内听闻多单5650元/吨自提、5658元/吨自提、5630元/吨自提以及5620元/吨自提等成交。
据卓创资讯，PTA开工率77.02%，涨0；聚酯开工率81.73%，跌2.57；浙织机开工率41%，跌0；PX开工率75.89%，涨0。海南逸盛200万吨装置1月16日停车，1月31日已重启；扬子石化60万吨装置11月26日停车，继续推迟下周重启；上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月10日重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。原油价格调整后偏强震荡，PX价格小幅回落，PTA成本端支撑依旧较好。PTA开工率本周上涨0.97%，聚酯行业开工率本周继续下跌2.40%，下周部分装置可能检修，江浙织机开工率本周再下跌20%，织机生产开始进入淡季，重点关注原油价格走势和下游织机需求转弱情况。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5670元/吨，收盘报5668元/吨，较上一交易日下跌22元/吨，跌幅0.39%，持仓量减少3.52万手至126.30万手。原油回调后偏强震荡，但下游需求大幅走弱，1805继续偏弱震荡，多头止盈大幅减仓，预计持仓量可能会进一步减少，重点关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格调整后偏强震荡，下游需求大幅走弱，1805预计偏弱震荡，前期多头止盈大幅减仓，建议多单出场，重点关注20日均线附近情况、原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇需求面未有改善
【现货】：陕西2450，川渝2900，两湖3100，河南2800，内蒙2450，江苏3300，宁波3500，山东2900，华南3150，东北2800.CFR中国393美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，　截至2月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.19%，环比上涨1.89%；西北地区的开工80.65%，环比上涨1.26%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在76.0%，较上周下降1.45%。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增量至64.32万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至11.3万吨附近。总的来看，目前甲醇装置开工仍然偏高，而下游需求开工一般，沿海库存稳定暂未有大的变化，春节后还要考虑到气头装置的复产，因此供给压力或大于需求方面的支撑。盘面上看，郑醇尚维持着震荡下跌节奏，之前的僵持反弹形态也偏弱，多头信心表现乏力。那么随着时间的推移，后期的利好题材也就会越来越弱化，中期趋势更易偏向回调走势。风险点主要关注油制烯烃走跌后会刺激沿海醇制烯烃的开工提升，同时还要考虑到国外新装置未按时投产，我们会及时跟进提示。
【操作建议】：震荡下跌节奏维持，空单跟进后以2830做保护。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃各区域市场维稳
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1740，武汉长利1820.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场波动不大，各地走货放缓，价格稳定为主。华东市场多无降价促销意向，多厂库存偏低；华中、华南企业库存亦维持正常区间，短期维持观望；华北市场成交一般，下游备货积极性不高，成交存有一定让利空间。目前市场库存开始出现攀升，主要是因为临近春节下游加工行业马上进入放假阶段，历年来2月份也是库存的积累期，不过今年有所不同，玻璃企业并没有急于降价排库，而是出现了囤货待涨的架势，可以看出多数业者还是看好后市的需求。技术上并没有什么变化，区间震荡维持，预计在节前价格若不出现走跌，那么节后市场需求情绪会逐步上升，届时价格则易涨难跌。目前需更多的关注当前市场能不能依托淡季而借力打压，不过预计即使区间失位后下方空间也不是很大。
【操作建议】：20日线多单若失位后可锁仓应对；新单方面激进者可再次依托1450布局试多，止损1430.
(倍特期货  李闯）
 
郑煤高位震荡预期不变
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：760—765元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存2.11日665万吨（1.31日672万吨）：截至2月1日，沿海六大电厂平均库存量为860.26万吨，平均日耗85.73万吨，可用天数10天。据卓创了解，产地方面，目前多数煤矿都处于即产即销的状态，为保证春节假期用煤需求，下游用户采购积极，导致矿上库存处于低位，本月主流煤矿坑口价格上涨30-40元/吨不等。港口方面，因铁路运力紧张的形势未得到有效缓解，港口市场煤源持续紧张，受冷空气影响沿海电厂日耗居高不下，电煤需求旺盛导致电厂煤炭库存快速下降，补库需求迫切，供需偏紧助推贸易商报价不断上涨。从盘面走势上看，动煤回吐压力偏强，不过目前也只能够解读为部分前多兑现盘的压制，暂时还谈不上见顶。最主要的支撑还是看库存，沿海六大电厂库存可用天数已经下滑至10天左右，那么这个在冬季春节期间是一个偏风险的存储量，近日库存仍有进一步下滑可能，所以说市场煤价格在短期内还难以走弱。我们预计短期盘面仍处在寻顶、筑顶阶段，节奏尚不具备快速反转基础，高位震荡可能较大。
【操作建议】基本面持稳坚挺，建议谨慎猜顶，1805多单保护660-670。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭等待回调
【盘面评述】同样的价格，同样的增仓，焦煤焦炭又到了短期区间上沿位置。要不要追，如何追。当然不同风险偏好者有不同策略。现货仍旧弱势的前提下，资金或又玩短线，建议保守者等待回调，焦煤关注1290-1300，焦炭关注1990-2000。激进者可轻多参与，防守位置即保守参与者关注位置。现货方面，河北地区一些主流钢厂纷纷再次提出新一轮焦炭降价，累计降幅450元/吨，目前一些焦化厂已经落实降幅。焦煤1805，最高1338，最低1290，收于1331.5。焦炭1805，最高2050，最低2002.5，收于2045。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，建议保守参与，等待回调。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉止跌回升郑棉继续震荡调整
【现货市场】CNCE_MA_1803收于14920元/吨，跌100，和主力合约1805结算价基差贴水295元/吨，基差绝对值缩小；CNCotton A收于16156元/吨，涨0；CNCotton B收于15695元/吨，涨1；CNCotton C收于118.47，跌0.33。
美国农业部报告显示，2018年1月12-18日，2017/18年度美棉出口净签约量为1.53万吨，较前周减少75%，较前四周平均值减少70%。2017/18年度陆地棉装运量为5.27万吨，较前周减少20%，较前四周平均值减少12%。2017/18年度皮马棉净出口签约量为1179吨，较前周减少53%，较前四周平均值减少43%。2017/18年度皮马棉装运量为3810吨，较前周增长29%，较前四周平均值增长29%。截至1月18日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到269.7万吨，同比增长46万吨，增长21%，完成USDA出口预测的83%，高于上年同期的68%。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求小幅提升，纱企产销平淡，现货价格持续低位运行后有所转强，但现货市场短期供过于求状况难以改变。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15195元/吨，收盘价15195元/吨，较上一交易日下跌0元/吨，跌幅0%，持仓量减少0.94万手至36.06万手。郑州棉纱1805开盘价23230元/吨，收盘价23375元/吨，较上一交易日上涨70元/吨，涨幅0.30%，持仓量减少4手至32手。今日商品市场分化调整，郑棉震荡收平，棉纱震荡小幅上涨。美棉销售好转价格止跌回升，内外价差继续保持在较低水平，对郑棉价格支撑作用依旧较强，同时棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，预计国内棉花期货短期跟随美棉回落调整。
【操作策略】美棉销售好转价格止跌回升，郑棉短期继续震荡调整，CF1805暂时观望，重点关注60日均线支撑情况；棉纱预期震荡调整，支撑23200。
（倍特期货  程杰）
 
盘面压力源转手至马棕库存 可以棕油为后市先行指标参考
【信息及盘面评述】巴西贸易部2月1日公布数据显示，该国1月大豆出口量为156.4万吨，较去年12月的235.6万吨下降33.6%，较上年同期的91.2万吨增长71.5%。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，1月25日当周，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增35.9万吨，低于市场预估区间的60-100万吨，创市场年度新低点，较之前减少42%，较之前四周均值下滑50%。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5580元/吨（+0），张家港贸易商报价5640元/吨（-20元/吨）；24度棕榈油广东地区报5050元/吨（+0），张家港地区港口报价5190元/吨（+0）。期货方面，油脂尾盘增仓加速下跌，P1805、OI805创阶段新低，上方受短期均线压制。
【观点与操作策略】外盘豆系全线下挫，国内油脂尾盘增仓加速下跌，油脂有创新低之意。鉴于豆油库存较前期缓解，油脂盘面压力源转手至马棕库存，因此建议以棕榈油为后市止跌参考。y1805、P1805、OI805空单止盈位设在前低附近即可。
（倍特期货  刘思兰）
 
南美干旱预期持续困扰 两粕期价深度回落整理
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2767,跌32点，跌幅1.14%。菜粕1805合约收于2311，跌6点,跌幅0.,99 %。
现货方面, 今日豆粕现货报价山东青岛2930天津2930东莞2870广西防城港2880周口3010。菜粕现货广州2250跌10东莞2260跌20防城2260跌10黄埔港2250张家港2300营口2420滁州2340;95型成都1900达州1870。
消息面,美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年1月25日当周，美国大豆出口检验量为1,104,978吨，符合市场预估的80-130万吨。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，1月25日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增35.9万吨，低于市场预估区间的60-100万吨，创市场年度低点，较之前一周减少42%，较之前四周均值下滑50%。1月25日止当周，美国2017-18市场年度豆粕出口销售净增47.48万吨，高于市场预估的15-35万吨，创市场年度高位，较之前一周和四周均值大幅增加。美国2018-19市场年度豆粕出口销售净减0.71万吨。美国2018-19市场年度大豆净销售5.07万吨，符合市场预估的0-20万吨。巴西贸易部周四公布数据显示，该国1月大豆出口量为1,563,589吨，较去年12月的2,355,636吨下降33.6%，较上年同期的911,826吨增长71.5%布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布周度报告称，受干旱影响，将阿根廷2017-18年度大豆产量预估从5,400万吨下修至5,100万吨。报告称，大量作物处于关键的单产决定期，但正受到不利天气条件影响。部分预测机构预计，阿根廷未来10-15天的降雨机率增加，而巴西北部的降雨机率则下降，之前降雨已导致该地区的大豆收割放缓。
【操作策略】
南美天气炒完干旱炒降水，天气预报预计阿根廷干旱或迎降水，外盘连续回调。但天气这个东西，翻手云覆手雨，短线的催化剂，高位就降雨，低位就干旱。长线上看外盘仍将继续维持300-350的区间宽幅震荡。对应来看国内两粕年前行情会大概率是在17年下半年的大区间内震荡。内外盘想要在基本面不支持的情况下走出一波方向性行情，目前看来只能以时间来换取空间。今日国内两粕跟随外盘持续回落，弱势加剧，期价重回原区间，操作上重回豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区震荡思路，短线顺势偏空参与。
（倍特期货 刘体峰）
 
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