关于整体市场特征的一些认识

发布时间：2015-06-23 16:53:01

——对有效性的关注

时间较为紧张，我们本周做出简述。

我们上周对股市和商品市场都感觉到较为纠结，并对股指做出谨慎的指向，从市场表现看，股指出现了连续的下跌，深感幸运。在23日市场出现下挫回升后，我们本周将主要关注整体热点板块切换的有效性能否成立。

而商品方面，仍没有恢复整体性，表现出个体热点的差异，料本周此特征应该有所转换，我们期待市场整体趋向更为活跃，而不是集中在农系主体上。

本认识遵守判定和操作的逻辑惯性，前后承接和连续性。

首先，股指

上证指数在6个交易日内释放出900点的跌幅，虽然权重在后期抗跌，但整体的跌幅仍较重。

在逻辑上而言，股指本次杀跌，更应该看作是热点板块的强行转换所致，而所谓融资融券此类利空很明显不具备主导性。技术点位看，上证在4400必须有防守要求出现，而反弹的第一步目标我们设定在4740。

我们想说的是，尊重牛市的核心逻辑，改革尚未成功，牛市焉能终结？！

有色金属

锌，特别是伦锌的持续性压制是难以理解的，从K线走势看，这是高度控盘的走势，一旦扭转，力度极强。我们不调整持多的判定，且一旦伦锌反弹，冲过10日均线就是加仓位置；

镍，主力合约1509击破97500，杀跌到94100，我们对锁拉低成本的策略已经兑现，目前亦恢复到轻多持仓状态；

白糖

白糖上周同样出现崩跌，SR1509最低压低至5232，基本符合我们对低点5220一线的判定。

从目前可掌握的信息看，糖价运行仍显艰难，我们注意SR1509对5370一线的反抽，接近或触发后，延续滚动抛入；

天胶

天胶按策略，我们在RU1509对应13800一线即可以开始逐步回增的策略也已经触发，目前持有轻多，等待向14300一线的反弹，继续轻多滚动；

油脂和粕类

需要注意的一点是，美豆指数在22日晚上重新站稳960，满足我们对美豆系探底成功的判定，后期思路转多。

油脂方面，按策略，Y1509在577~5690再获得换手的机会，成本再次下移80点。目前延续轻多滚动；

粕类部分，上周初段表现较为疲弱，目前在豆系转稳后，我们重新寻求进场位置。首选的仍为菜粕RM1509，对应在2070-2075一线重新入场。南方降雨对需求的打击属于短期效应，而供应的紧张和成本上移要求将很快显现；

贵金属

按策略，伦敦银对应16.11，触及后，多单重新进场。

其它波动形式，均不调仓

倍特期货研究发展中心

李攀峰

2015年6月23日