铜：美联储“褐皮书”显示物价继续温和上涨 美元上涨铜走势受抑

【基本面】隔夜伦铜收10475美元/吨，跌幅0.56%。隔夜沪铜主力2407合约收84760元/吨，跌幅0.18%。
宏观方面，美联储周三公布的一项调查显示，从4月初到5月中，美国经济活动继续扩张，但在消费者需求趋弱的情况下，企业对未来的看法更加悲观，同时通胀继续以温和的速度上升，隔夜美元指数大幅上涨，市场关注将于周五公布的美国4月个人消费支出(PCE)物价指数数据。国内方面，房地产政策迎来多项调整，涉及贷款利率、首付比例等内容，各地密集跟进楼市新政。昨日国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上。 
供给方面，国内TC加工费维持低位，精铜生产虽面临检修，但再生冶炼产能充足。4月铜精矿进口量达235万吨，高于去年同期，削弱了检修对产量的影响。
库存方面，5月29日，LME铜库存录得11.73万吨，较上一日增加2550吨，增加幅度为2.22%；上周沪铜库存继续攀升，累计增加9944吨至300964吨，环比前一周涨幅3.42%。刷新四年新高。 
现货方面，下游买兴较弱反馈周内订单清淡，部分持货商前期现货甩出后报盘情绪亦不高，市场成交多为刚需采购，高铜价抑制消费，现货消费难显增量。  
【观点与操作策略】国内房地产支撑铜价高位震荡，美元反弹、高铜价抑制消费，现实需求表现疲软，库存高位对铜价形成压制。逢高轻空参与。(倍特期货 谭江）