铜：库存高企 铜反弹空间有限

【基本面】上周五隔夜伦铜收9877美元/吨，涨幅1.02%；隔夜沪铜主力2408合约收79700元/吨，涨幅0.62%。
宏观方面，上周数据显示美国6月通胀低于市场预期，通胀降温增强了降息预期，美元随即大幅走跌。国内2024年上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元；人民币贷款增13.27万亿 ，6月M2同比增6.2%。
供给方面，海关总署数据显示中国6月铜矿砂及其精矿进口为231.1万吨，5月为226.4万吨；1~6月铜矿砂及其精矿进口量为1390.1万吨，同比增加3.7%；未锻轧铜及铜材进口量为43.6万吨，5月为51.4万吨；1~6月未锻轧铜及铜材进口量为276.3万吨，同比增加6.8%； 
库存方面，上周伦铜库存继续攀升，累计增加14600吨至206225吨，环比前一周涨幅7.62%。上周沪铜库存下降，上周减少5534吨至316108吨，环比前一周跌幅1.72%。内外库存高位仍对铜价构成压力。
现货方面，持货商挺价出货，下游备库积极性较弱刚需采购为主，步入传统消费淡季需求整体增量有限，市场成交表现低迷。 
【观点与操作策略】美元走弱对铜压制趋缓，但铜实际消费依然疲软，内外库存高位对铜价持续构成压力，铜整体供需基本面偏弱，日内谨慎短线参与。(倍特期货谭江)