郑煤持稳氛围偏强

郑煤持稳氛围偏强
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华月度长协煤价：625元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：685元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存6.27日651万吨（6.26日633.5万吨）：截至6月28日，沿海六大电厂平均库存量为1504.38万吨，平均日耗72.74万吨，可用天数20.7天。据卓创了解，国家统计局近日数据显示5月份全国原煤产量29699万吨，同比增长3.5%，环比增长1.26%。2018年1-5月全国累计原煤产量139829万吨，同比增长4%。近期的电厂库存持续走高，已处在近几年的高位水平，好的方面是由于处在用煤旺季，所以可用天数尚维持在20天左右的正常水准。近期市场的主要压制因素则来自于国内雨水的增加，所以炒作水力发电的声音渐起。另外，在中美贸易争端背景下，宏观情绪显弱，需求端的担忧压制着商品氛围，因此短期节奏更易偏向调整。而我们从最新的产量数据上看，5月产量虽然同比增长，但环比增速其实是下滑的，这也就意味着煤炭供给的新增压力较小，新增产能的释放速度并不如市场传言那样那么快。同时我们注意到当前只是沿海库存偏高，主产地煤矿库存基本维持在低位水平，因此可以预计，只要7、8月份需求不会太差，那么市场供给的叠加压力也会有限，对煤价的打压空间同样有限。操作方面，则不看好旺季背景下的做空空间。
【操作建议】即将进入7-8月旺季，做空空间有限，短空注意及时盈损；中期操作仍维持逢低偏多为主，参考625月度长协价逢低试多较为稳当。
(倍特期货  李闯）