橡胶供应增量有限，下行空间低

  观点：上周五夜盘天然橡胶小幅回调，RU2101收报12325点，下跌0.2%。市场方面，天然橡胶产区受天气影响导致原料产出不足，原料价格维持稳定。轮胎出口订单不断恢复，企业开工水平提升。全钢胎企业开工率74.31%，半钢胎企业开工率69.92%。2020年7月中国天然橡胶及合成橡胶（包含胶乳）进口67.7万吨，环比增长26.78%，同比增长22.42%。2020年1-7月中国天然及合成橡胶累计进口380.9万吨，累计同比上涨4.96%。商品市场连续上涨之后逐步转弱，上行趋势结构放缓，预期转为震荡结构。天然橡胶多头支撑力度减弱，连续调整。结构表现上，RU2009强于RU2101，9月货源承接资金较强。但保税区库存仍在高位，并且没有明确出现去化信号，市场多空交易谨慎，持仓量变动不大。
  交易策略方面，天然橡胶供需平衡，库存结构差异矛盾仍存，多空炒作谨慎，商品市场多头转弱，橡胶小幅调整，但下行空间有限，RU2101持仓多单，12000附近可加仓多单。