发布时间：2017-08-16 08:38:57

胶 现货企稳回升明显   期货市场多头资金蠢蠢欲动   但反弹持续性存疑   
本周伊始，天胶走势受黑色调整影响明显降低，但震荡加大，相对其他工业品，天胶表现略微偏强。近期胶现货报价企稳回升显著，合成胶也连续走强，现货走高，将9月期价底部抬高，多头资金对盘面节奏把控力增强。我们认为，现货的走强与远期长期超高升水有直接关系，若超高升水一直维持，会不断引来大量的非标套利盘，导致巨量现货被锁定在期货盘中，市场流通现货减少，现货价格会持续攀升，又进一步刺激厂家备货意愿，加剧了现货紧张，现货带动期货走稳，期货市场多头信心增强，形成短期期价走强的主要循环逻辑。但中长期供需关系并未真正改变，只是巨量库存矛盾全部转移到远期而已。短期看，现货带动期货走强的循环逻辑可能持续起作用，期价易涨难跌。但目前工业品多头氛围大不如前，胶远期升水又太高，远期价格已提前透支了太多后市的乐观预期，会大大限制反弹空间。因此，我们很难给予参与做多的建议，目前还是观望为主，建议继续关注本月底的短空机会。

倍特策略分析师：马学哲