胶空头持有 新仓不急于介入

进入年底，受到黑色有色双双走强影响，工业品看涨氛围明显回暖，胶一方面受到工业品整体多头人气带动，期价难单独重回弱势；一方面基本面疲弱未有任何实质性改变，期现价差巨大，库存高企，两大内在核心矛盾压制着期价的反弹冲动。对东南亚主要产胶国保价举措的炒作，均难持续，核心是现有的措施基本难以有效落实执行，对改变胶中短期供需平衡帮助甚小。胶自身供需关系目前还未看到任何实质性改善证据，只是现货价格已异常接近全球平均成本，下方拓展空间有限，期价下行压力主要来自于巨量库存压力下的期现回归，其过程会异常曲折，无法一蹴而就，期价震荡筑底时间将相当漫长，对此要有足够的心里准备。因此，基本操作策略坚持以反弹寻找抛空机会为主，只是节奏的把握以及点位的选择更加重要，在胶期价受情绪带动，及炒作各种利好传言未充分以前，新空要更有耐心，不急于介入。原高位趋势空单控制好仓位持有，静观其变；5~1月升水拉大超过520点，继续作为新空介入的重要参考条件。
（倍特策略分析师：马学哲）